十月以来期价震动偏强运转，近期主力移仓五月，期价现冲高回落走势，流转商场304不锈钢焊管库存继续处于去化过程，冬储状况较难呈现，下流需求显着观望，钢厂盈余再创新高，但开工率在限产方针压制下有望进一步走低，304不锈钢焊管供需双弱格式有望接连，限产的逐渐落地使得供应端下滑成为实践，需求端逐渐进入传统冷季，本来受限的需求进一步下滑的空间较小，在限产的前两个月大概率呈现供应紧缺超出需求下滑现象。

现在各地限产产值根本契合预期，跟着措施不断明晰，期价大概率呈现出与十月相似的宽幅震动行情，突破区间难度很大，跟着钢厂赢利继续冲高，钢矿比继续大幅上升，在限产现已被304不锈钢焊管商场充沛消化之后，很难再有实质性利好，反而会由于304不锈钢焊管商场上阶段性做空钢厂赢利或做空钢矿比资金的介入而呈现区间内走弱的行情，值得操作者警觉。

钢厂赢利再创新高 限产炒作之后304不锈钢焊管价格趋于安静

前期黑色系产业链产品动摇运转，成材端区间震动，但质料端继续大幅下行，其间双焦显著走弱，归纳影响下钢厂赢利再创新高。

在限产高压的影响下，即便钢厂盈余来到历史性高点，近期304不锈钢焊管产值也大概率保持下行状况，十一月第二周全国高炉开工率继续下降至70.17%，其趋势代表着未来一段时间的开工率变化方向。跟着钢厂赢利继续冲高，钢矿比继续大幅上升，在限产现已被商场充沛消化之后，304不锈钢管很难再有实质性利好，但与此比较，铁矿通过前期的深度回调，技术上呈现出显着的筑底特征，现在矿价现已挨近部分矿商的成本线，尽管限产利空质料的大趋势不变，但在开工率强制性下降以及钢厂极高赢利的布景下，高品矿价有被过火镇压的迹象，由此商场上可能呈现阶段性做空钢厂赢利或做空钢矿比资金的介入，然后大概率引发主力价格阶段性继续走弱，值得操作者警觉。

304不锈钢焊管需求方面，从钢铁职业PMI指数来看，10月份为52.3%，接连六个月处在50%以上的扩张区间，304不锈钢管职业高景气量格式仍在接连，十一月下流需求仍将保持韧性特征，大幅回调概率不大。

304不锈钢焊管商场库存有望继续下降 弹性进一步缺失

近期304不锈钢焊管流转商场库存加快下降，契合往年季节性变化特征，产业链供应弹性进一步缺失。现在304不锈钢管实践库存量现已低于九月底水平并挨近长时间底部方位，跟着供需两弱形势的继续，流转商场库存大概率将接连下降气势，本年冬储呈现的概率并不大。

值得注意的是，接近十月下旬，从前一向反向摆放的铁矿期价转为正向摆放，限产对304不锈钢管需求端的影响促进商场将焦点转向下一年五月合约，其间约束的工地需求部分大概率在下一年春季得到开释，同时下一年限产的预期也会促进工地将工期前移，因而五月合约铁矿呈现出显着强于一月合约的特征。进入春季后，304不锈钢焊管供需同步走强使得五月合约状况更加错综复杂，现在来看，其价格的趋势性反弹需求等候钢厂赢利修复到合理方位今后，在此之前，保持弱势的概率较大。

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