三成钢企一季报事迹变脸-长城不锈钢管

分析人士认为，从一季报来看，钢铁业整体资金链吃紧，现金流持续恶化，直接影响长城不锈钢管
上周，2013年年报披露与2014年一季报披露一路落下帷幕。值得存眷是，在纷纷交上了盈利的年报“成就单”的同时，不少上市钢企一季报中披露的事迹却敏捷“变脸”。《证券日报》记者根据同花顺iFind数据统计发明，客岁年度事迹实现盈利的29家上市钢企中，10家本年一季度报亏，占比逾三成。
钢铁业遭受最艰苦春天
多家钢企一季报“变脸”
日前，来自中钢协的数据显示，一季度全国粗钢产量为2.02亿吨，同比增长2.37%；同期，国内钢材价格持续回落，同比大幅降低。一季度重点统计钢铁企业钢材结算价格每吨同比降低368元，降幅10.14%。
中钢协副会长兼秘书长张长富表示，一季度，公平易近经济增速放缓，钢材花费属于淡季，然则钢铁产量仍然增长，库存大幅上升，钢材市场供大于求的形势加倍严格，造成钢材价格持续下滑，全行业处于严重吃亏状况。本年的一季度是进入新世纪以来钢铁行业最艰苦的一季度。
这一景况从上市钢企一季报大面积“变脸”中也可见一斑。仅看账面数据的话，2013年上市钢企事迹起色明显。年报数据显示，33家上市钢企中，仅有5家在2013年吃亏，比拟上年同期吃亏面大幅缩小。然而，2014年一季报显示，吃亏面再度扩大，共有13家钢企报亏，占比近四成。个中，从年报到一季报，包含马钢股份、山东钢铁、韶钢松山等在内的10家钢企的事迹出现“变脸”，大幅由盈转亏。
最典范的就是马钢股份，该公司在2012年报亏38.63亿元；2013年年报扭亏，实现1.57亿元的正的净利润。然而，本年一季度，公司再度报亏4.46亿元，吃亏额同比增长0.61亿元。对于吃亏的原因，公司称重要系下流需求增速放缓，钢材市场供求抵触加剧，钢价持续下跌所致。而细究马钢股份2013年年报也可以发明，公司昔时大幅扭亏重要靠的是出售非钢资产和降本增效等办法的助力，而并非钢铁主业经营状况有了根本好转。
对此，兴业证券在昨日宣布的分析申报指出，固然2013年行业盈利有所回升，但并非重要来源于钢铁主业，调剂固定资产折旧和资产交易等身分对行业净利润供献明显。
长江证券分析师王鹤涛亦认为，2013年钢铁行业盈利实现低位小幅反弹，主如果因为扭亏压力下钢企广泛成本管控和降本增效力度。然而，需求增速持续回落导致近两季度净利润持续恶化，再次注解，需求才是决定钢铁等中游制造业盈利波动的根本身分。
钢企资金链吃紧
行业现金流严重恶化
持续的行业低迷也使上市钢企资金链遭受的压力赓续加大。兴业证券在申报中称，经由过程对钢铁行业资金来源构造比较，发明五大现象：一是近几年资产负债率持续晋升；二是银行贷款短期化明显，2013年钢厂短期借钱比例由1.4%晋升到12%，而经久借钱由16%降低到8.5%；三是预收款项占比较10年下跌4.4个百分点，协定户的流掉和贸易商押金比例的削减对钢厂抽血明显；四是往来项目总体来说变更不大，因为近两年煤炭企业的弱势，钢厂在煤炭采购上能获得部分信用展期，但总体后果也有限；五是钢厂自身仅能经由过程紧缩存货和依附国企背景发行债券弥补流动性，但均非持久之策。
资金链的吃紧也使得钢铁行业现金流持续恶化。据本报记者根据同花顺iFind数据统计，2013年两市33家上市钢企经营活动产生的现金流量净额合计约为760.4亿元，比上年同期下滑约2.7%；本年一季度上述上市钢企经营活动产生的现金流量净额合计约为99.4亿元，比上年同期的124.7亿元大幅下滑了20%。
兴业证券在申报中也指出，因为贸易商从钢厂抽血和银行贷款的限制，2014年行业现金流持续恶化，部分钢厂经由过程铁矿石进行贸易融资以缓解资金压力。
长江证券分析师王鹤涛则表示，综合推敲行业总体慢慢上升的应收账款余额范围，需求低迷导致的发卖不畅和下流回款才能弱化是行业经营现金流广泛降低的重要原因。管帐利润虽有所恢复，本质上影响企业运营的经营现金流却有所恶化，2013年行业根本面难言有本质性改良。